类似信息互联网的发展过程，能源互联网的建成需要硬软结合，相辅相成；

　　能源互联网中，电能唱主角，将加快电能在产生和终端消费中对其他形式能源的替代，驱动能源互联网的建设；

　　与信息互联网不同，能源互联网的产生并不是单向降低电能成本，而是有升有降，更加充分地体现电能的商品属性；

　　能源信息天生具备大数据分析和价值挖掘的潜力，能源互联网是为解决“能源痛点”而生：

　　在新型电能来源和波动电力需求之间创造和谐，推动电能清洁替代：风电、光伏等可持续的新兴清洁电能产生技术的革新和快速发展，但其发电过程中的信息复杂，需要通过能源互联网进行信息和电能的传输、处理和反馈实现可靠、低成本并网发电；

　　提高存量电能相关资产利用率，深度挖掘电能交易和电源/电网存量资产和相关资源的商业价值，具有巨大的现实意义和深远的政治及经济意义：以我国为例，当前我国电能市场年度总容量为 5.77 亿度，总金额约为 3.5 万亿，未来 10 年，年均需求量增速将保持 5%，但电能需求的峰谷差异、分地区/分行业差异巨大，相关电源及输配电投资平均闲置率25%，最大值超过 50%；由于电能供需不平衡现状造就的市场机会高达每年 1 万亿，且逐年增加；

　　能源互联网将带来更加低碳、便利的和谐生活，使得社会运转更加安全、高效，电能的生产和消费模式也将改变，甚至改变所有人的生活方式；

　　投资建议

　　行业重点方向围绕核心技术展开，我们认为需求增速高到低依次为：虚拟电厂技术；电源及用电侧储能；新能源并网及分布式控制技术；现有电网智能化；智能低压电器；电力电子核心器件；电力信息化；电力高速公路；电力工程建设及能源互联网走出去；

　　根据行业重点自上而下筛选，建议投资组合为：科陆电子；比亚迪/圣阳股份/东源电器；易事特/阳光电源/科华恒盛；中恒电气/金智科技/思源电气/安科瑞/国电南瑞/许继电气/四方股份；正泰电器；南车时代新材/三安光电；远光软件；智慧能源/联创光电/中国西电/特变电工/ST 天威/平高电气/长高集团；中国电建/葛洲坝；

　　风险提示

　　估值偏高；国内相关技术推广及电力市场化改革进展不及预期；一带一路国家战略遇阻；扶持政策不到位；知识产权保护不到位，导致市场份额未能向龙头企业集中。（国金证券 姚遥，张帅）